Мировая финансовая система находится в устойчивом тренде снижения ставок. В теории, это способствует облегчению доступности денег для экономических субъектов и помогает увеличить потребление, в реальности – снижает стоимость обслуживания трудно представимых в своей громаде государственных долгов и вздымает вверх уровни фондовых рынков. Фактор, конечно, не единственный, но очень влиятельный.
Более того, в последние годы, после того как ставки упёрлись в нулевую преграду, мировые ЦБ начали дополнительные программы стимулирования. На этом поприще соревнуются практически все: и ФРС с программами количественного смягчения, и банк Японии, и ЕЦБ с Банком Англии. Всё это к ЦБ России не относится, он вне данного тренда. ЦБР меняет доллары на рубли и правом суверенной денежной эмиссии не обладает.
Мировая экономика настолько привыкла к стимулам и доступной ликвидности, что монетарным властям страшно повернуть обратно: последствия от такой перемены курсовой политики могут быть разрушительными. Поэтому ФРС, намекая на скорое повышение ставки, никак не решается перейти к действиям. Тем не менее, несмотря на огромные объёмы ликвидности, влитые на рынок за последние 8 лет, и пониженную практически до нуля ставку, заметного эффекта по оживлению реальной экономики нет. Устойчивой инфляции добиться не удаётся, перспектива дефляции зловещим пугалом лишает сна главных банкиров.
ЕЦБ в конце октября устами Марио Драги сделал очередное заявление о возможном расширении программы выкупа активов и дальнейшем снижении ставок. Пока ещё небольшой запас хода вниз у него есть, но «патронов в обойме» уже практически не осталось. В начале ноября глава ФРС Джанет Йеллен, выступая в Конгрессе США, сказала о том, что в ближайшей перспективе введение ФРС отрицательных ставок вполне возможно. Такие провокативные вбросы являются зондажом реакции общества на острую тему.
Полный текст http://bitnovosti.com/2015/11/22/negative-rates-prospective/
